近日，上交所官网显示，北京通美晶体技术股份有限公司科创板IPO更新为终止注册状态。
根据证监会注册结果文件，北京通美及其保荐机构分别提交了撤回科创板IPO的申请，主动要求撤回注册申请文件，证监会根据相关规定终止其注册程序。
值得注意的是，在宣告终止之前，北京通美科创板IPO提交注册已接近4年，与当初受理6个月就火速过会形成强烈反差。
7月9日，中国证券报记者致电北京通美获悉，根据公司高层决策，北京通美计划改道赴港交所上市，具体时间线尚需等待券商提供方案。
IPO历时四年半终折戟
北京通美此番IPO之旅，始于2022年1月10日。彼时，作为美国AXT,Inc.在华核心资产与全部业务的载体，北京通美向上交所递交了科创板上市申请，由原海通证券（现国泰海通证券）保荐。公司主营业务为磷化铟衬底、砷化镓衬底、锗衬底及PBN（热解氮化硼）材料等高纯材料的研发、生产与销售，产品广泛应用于射频器件、光模块、LED（MiniLED及MicroLED）、激光器、探测器等器件，终端覆盖5G通信、数据中心、人工智能、无人驾驶等新兴领域。
北京通美的控股股东AXT持有其85.51%股权，但因AXT作为美国纳斯达克上市公司，股权结构分散，无实际控制人，北京通美亦处于无实际控制人状态。此外，公司申报前一年内密集引入21名股东，其中包含13家签署了对赌协议的外部投资机构。
根据国际知名行业咨询机构Yole的统计，2020年北京通美在磷化铟衬底市场的全球占有率为36%，位居全球第二；2019年在砷化镓衬底市场的全球占有率为13%，位居全球第四，实力不可小觑。
其上市申请推进一度顺遂，仅用半年便于2022年7月12日通过上交所上市委审议，并于8月1日正式向证监会提交注册。公司原计划公开发行不超过9839万股，募集资金11.67亿元，投向砷化镓半导体材料、磷化铟（晶片）半导体材料、半导体材料研发等三大项目并补充流动资金。
在跨越了上市委审议关卡后，北京通美缘何最终倒在了注册门槛前？萦绕其身的核心商业秘密纠纷由“涉嫌”升级为刑事定罪、外部出口管制政策持续收紧引发的经营变数等因素一直受到市场关注。
涉侵犯商业秘密罪刑事判决落地
在北京通美漫长的注册等待期间，其内部治理与法律风险逐渐浮出水面。证监会的注册问询直指其涉嫌侵犯商业秘密的纠纷，该纠纷最终演变为刑事犯罪判决。
2022年6月，上交所在第二轮审核问询中就一封实名举报信发问。举报方为山东国晶新材料有限公司，其指控北京通美一名张姓员工在入职该公司前，曾在山东国晶担任研发员，负责热解氮化硼和热解石墨的研发，参与了PBN-PG复合加热器、PBN夹持杆、PG涂层等核心产品和工艺的开发工作，掌握了相关商业秘密。
该员工于2018年10月从山东国晶离职后，于2019年5月加入北京通美，并在入职后负责PBN-PG复合加热器、PBN夹持杆等产品的开发工作，帮助北京通美在短期内实现了相关产品的生产和市场推广。更受外界关注的是，该员工在入职北京通美不足两年、公司股改之际，便获得了员工持股平台的股权激励，间接持有公司2.28万股股份。
面对这一指控，北京通美在回复上交所问询时曾予以否认。
然而，事件的后续发展推翻了公司的说法。据后续公开信息，山东国晶早在2021年9月便以张某某和北京通美侵犯商业秘密为由向当地公安机关报案，同年10月正式立案侦查。至2023年初，该案侦查材料已移交检察院。2023年12月，张某某被刑事拘留，次月被逮捕。
2025年6月13日，山东省禹城市法院对该案作出刑事判决，认定张某某犯侵犯商业秘密罪，判处有期徒刑一年七个月，并处罚金30万元。法院查明，张某某违反保密约定，披露和使用山东国晶的掺杂热解石墨工艺参数，为北京通美子公司研发复合加热器并协助申请专利，致使山东国晶的商业秘密以专利形式对外披露，造成损失156.6万元。
据公开报道，山东国晶方面于2025年8月表示正在准备对北京通美及子公司提起民事诉讼。对此，记者联系山东国晶方面询问民事诉讼后续情况，山东国晶方面表示暂无更多信息可透露。北京通美方面对记者表示，“该纠纷已经结案，涉及的相关个人也已处理完毕。不了解山东国晶对公司及子公司的民事诉讼相关情况。”
产品出口报批趋于常规化
除商业秘密纠纷外，北京通美在经营层面遭遇的出口管制政策冲击也不容小觑。
自2023年7月国家对镓、锗相关物项实施出口管制以来，政策力度持续收紧，对北京通美的影响可谓牵一发而动全身。
招股书数据显示，2019年、2020年和2021年，公司砷化镓衬底销售金额分别为1.80亿元、2.35亿元和2.55亿元，占主营业务收入比重分别为38.92%、40.37%和29.91%；同期锗衬底销售金额分别为6812.40万元、8055.63万元和8948.57万元，占比分别为14.74%、13.82%和10.48%。两者合计贡献了四至五成的主营收入。
从原材料端看，2019年至2021年，公司金属镓采购金额从977.37万元猛增至1.53亿元，占原材料采购总额比例从5.67%升至37.61%；这些原材料供应商相对集中，一旦供应受限或价格剧烈波动，对公司生产交付与成本管控将构成直接冲击。
2025年2月，商务部进一步将磷化铟纳入出口管制——磷化铟是北京通美的核心产品，也是其在全球市场占有率最高的产品线，此次管制扩大对其业务冲击更为深远。北京通美方面对记者表示，“公司于2025年6月获得首批磷化铟出口许可证，至今审批已趋于常规化。公司产品报商务部审批节奏基本正常，一单一申请，商务部按流程审批，拿到批文后即可正常报关出口。审批周期由商务部决定，公司无法掌控。不过客户都了解这一情况，合同期限通常预留充足，目前交付基本不受影响。母公司AXT的全部生产都在北京通美，影响不可能没有，但具体程度不予置评。”
北京通美母公司AXT的2025年财报显示，2025年公司营收较2024年的9940万美元下降了1100万美元，降幅为11.1%。AXT在财报中表示，尽管2025年对磷化铟晶圆的需求有所增加，但由于中国于2025年2月4日宣布实施出口许可证要求，导致该部分收入依然出现下滑。
不过，出口管制的负面影响在今年一季度有所缓解。公司表示，与2025年同期相比，截至2026年一季度末，公司衬底收入有所增加，这主要得益于数据中心应用及无源光网络对磷化铟晶圆衬底的需求上升，且这一增长得益于国内主管额外批准了相关的出口许可。
此外，公司报告期内的合规记录也受到监管关注。北京通美在报告期内多次受到行政处罚，仅2021年便收到5次行政处罚，涉及高危化学品管理等事项。对此，北京通美方面对记者表示，“行政处罚事项在之前A股的招股书中已有披露。如果转战港股IPO，更新招股书时，该事项应该已不在报告期内。”
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